9·29中央"二次調控"和10月中旬出臺的杭州執(zhí)行細則相繼出臺，在限購限貸"雙限"打壓下，再加上最近頻頻收緊的貨幣政策，杭州房價已開始松動，老盤打折優(yōu)惠，新盤理性低開，已經成為不少樓盤的選擇。

　　目前的這種價格松動，會否進一步向廣度和深度蔓延，從而在年底前觸發(fā)08年底和09年初曾經出現過的降價潮？

　　年底前大規(guī)模降價，杭州沒有先例

　　應該說，在杭州樓市歷史上，年底前的規(guī)模性降價，并沒有先例。杭州真正意義上的降價潮，只出現過兩次，一次是08年下半年，由萬科降價引發(fā)，另一次是09年初，由下沙海天城降價引發(fā)。這兩次降價潮的出現，都不是在年底，而是恰好在08年底的前后--08年的9、10月份和09年的2、3月份。

　　此外，在強力宏觀調控之下，05年下半年杭州樓市也曾出現過調整，不過，主要是縮量的調整，并伴隨有小規(guī)模和小幅度的降價，但遠遠夠不上降價潮。07年底也是一個時間窗口，當年狂飆突進的樓市在年底被宏觀調控的傾盆大雨澆了個透心涼，并且在當時引發(fā)了推盤潮，以至庫存迅速飆升。但是，當時價格并沒有松動，但成交縮量非常厲害，以至最終引發(fā)08年9月初的萬科降價，以及隨后降價潮的出現。

　　因此，如果要從歷史上的經驗去追問年底降價潮，我們可以給出一個否定的答案，年底歷來不是開發(fā)商大規(guī)模調整價格策略的時間窗。

　　回顧：08年萬科引發(fā)降價潮前，杭州樓市發(fā)生了什么？

　　前面提到，杭州真正意義上的降價潮，只出現過兩次，08年9、10月份和09年2、3月份。兩次降價潮的直接源頭都只有一個--08年9月3日的萬科降價。

　　那么，在08年9月3日萬科降價前，杭州樓市都發(fā)生了什么？

　　第一， 成交縮量。

　　前面提到了，07年底，此前瘋狂的樓市，遭遇了宏觀調控的傾盆大雨，被澆了個透心涼，成交縮量非常厲害。08年上半年6個月，只有5月份的成交量超過了300套，也就是日均百套之上，另外5個月，成交最多的是2113套，日均72套。在08年9月萬科降價前，曾經歷了長達九個月的成交縮量。

　　第二， 庫存飆升。

　　因為07年底調控突然來襲，開發(fā)商心慌之下，加速開盤去庫存化，結果遭遇成交縮量，庫存由是飆升。07年9月份，杭州主城區(qū)的庫存曾一度降至不足8000套，但到了08年9月，庫存飆升到了21000套之上，庫存增加了將近200%。

　　第三， 土地市場低迷。

　　伴隨當年瘋狂的樓市，07年，杭州土地市場地王頻現，土地市場高歌猛進，一派盛世繁榮之象。然而，到08年的時候，土地市場徹底低迷，當年，杭州主城區(qū)到5月份才開始有第一塊地出讓，6月份的土地出讓量為零，七八月份也都各只有兩宗地出讓。土地市場的低迷，反映了開發(fā)商對樓市的信心程度，由此影響到購買方的心理，對樓市打擊非常大。

　　第四，緊縮的貨幣。

　　眾所周知，為了抑制07年開始爆發(fā)的流動性過剩和由樓市、股市為代表的資本市場過熱，以及相與伴生的通貨膨脹，國家在08年開始不斷加息和調升存款準備金率，緊縮貨幣，從而導致08年股市的暴跌。隨后，9月15日雷曼兄弟倒閉，次貸危機引發(fā)全球金融危機，一根最重的稻草壓在了樓市身上。

　　以上四點是導致08年9、10月份杭州樓市降價潮的最主要因素，而萬科降價，只是點燃了降價潮的導火索。

　　市場明朗化還需看明年

　　以上的分析，為我們預測年底樓市降價潮會否出現，提供了重要的觀察視角和參考因素。不妨分析一下，以上導致08年底杭州樓市降價潮的四個因素，在當前的市場狀況如何。

　　第一，成交縮量，這一點目前不明顯。

　　我們會發(fā)現，4·17新國十條的出臺，曾經導致4月下旬和5、6月份的成交縮量，但是，"壞景"不長，樓市從6月中下旬開始，重拾升勢，甚至很快又開始過熱。也正是因此，才有了9·29中央的"二次調控"，甚至隨后更嚴厲的地方執(zhí)行版的"限購"。然而，盡管政策嚴厲程度到幾近無以復加，我們發(fā)現，當前，樓市依然維持在一個比較正常的成交量，市場信心受挫程度非常有限。

　　第二，庫存飆升，與當時的情況類似。

　　目前，杭州主城區(qū)的住宅庫存，已經由年初的5000多套，上升到當前的15000多套，升幅不可謂不大。08年和今年庫存的飆升，都有一個相似的背景，08年的前一年07年，今年的前一年09年，杭州主城區(qū)都出讓了天量的土地，這些土地所形成的供應，成為此后庫存飆升的最主要原因。不過，相比于08年住宅庫存的高點24000多套，當前15000多套的住宅庫存，對開發(fā)商來說，壓力還是小很多的。

　　第三，今年土地市場基本上沒有低迷。

　　雖然賣地不如去年，但是，今年的土地市場上，地王依然頻現，開發(fā)商拿地熱情依然高漲，地價絲毫沒有下跌，反而樓面價紀錄頻創(chuàng)新高。最近的下沙土地出讓，住宅和商業(yè)樓面價雙雙破萬，更是震動市場和業(yè)界。土地市場的堅挺，對提振樓市的信心作用極大。

　　第四，目前的貨幣緊縮程度，遠遠不如08年嚴厲。

　　08年頻繁的加息，至少目前出現的可能性幾乎沒有。而且，08年由次貸引發(fā)的全球金融危機，今年不可能會有。相反，目前中國擁有世界上最多的廣義貨幣M2，而且不可能在短期內逆轉，至少到目前為止，央行對外宣稱的仍然是"適度寬松的貨幣政策"。因此，從宏觀面和資金面上來說，目前迫使開發(fā)商大幅調整價格策略的影響非常小。

　　事實上，當前的杭州樓市，基本上處于一個正常的分化狀態(tài)之中，小幅優(yōu)惠和理性低開，成為不少樓盤的選擇。然而，也有部分樓盤因為賣得很好，逆勢提價，小幅加價。新開樓盤因為理性定價，普遍熱銷。當然，也有部分樓盤賣得不是太好。

　　因此，從當前的市場來看，促使開發(fā)商大規(guī)模大幅度調價的壓力幾乎沒有。而從土地市場的熱度以及新開樓盤的頻頻熱銷可以看出，市場信心依然充足。因此，在年底規(guī)模性降價潮的出現，可能性幾乎沒有。

　　但是，影響樓市的一些重要不確定性因素依然可能會在不久的將來發(fā)生作用。即將于12月初舉行的中央經濟工作會議，將定調明年的貨幣和經濟政策，傳言"適度寬松的貨幣政策"將改為"穩(wěn)健的貨幣政策"，這就意味著貨幣的收縮(至少不是擴張)，將成為明年的主基調，將影響對樓市的預期。這將成為明年樓市變局的不確定性因素。因此，降價潮是否會出現，時間窗口不是今年年底，而是2011年。

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